欧维策略【锡价】议息前资金观望锡价震荡等方向

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　　长江有色金属网

　　今日锡价走势：弱势破位引发恐慌性抛售

　　据长江有色金属网获悉，6 月 17 日长江现货 1# 锡价报 262750 - 264750 元 / 吨，均价 263750 元 / 吨，较前一日暴跌 1500 元，创下近两周最大单日跌幅。

　　【宏观扰动：议息前的“谨慎模式”压制风险偏好】

　　今日市场焦点集中于美联储6月议息会议的“预期博弈”。市场普遍定价“跳过加息”（维持利率5.25%-5.5%）为基准情景，但政策声明中对通胀黏性、就业韧性的措辞调整或引发美元短期波动：若声明偏鹰（保留加息选项），美元指数或小幅反弹欧维策略，压制金属风险偏好；若偏鸽（淡化通胀压力），美元承压，金属或获喘息。美股方面，科技股对利率敏感，议息结果可能加剧其波动，间接影响工业品市场情绪，但锡作为金属品种，受直接影响有限，更多通过宏观情绪间接传导。

　　【供应端：主产区扰动难解，低库存成“安全垫”】

　　全球锡矿供应持续偏紧：缅甸佤邦禁矿令已超半年，虽部分矿企申请复产，但审批流程严格且叠加雨季运输限制，锡精矿进口量维持低位；印尼推动冶炼产能本地化，原矿出口受限，叠加当地矿山品位下降，全球原料增量有限。国内冶炼厂因原料短缺维持低负荷生产，精炼锡周度产量持平，社会库存小幅回落，低库存对价格形成较强支撑。

　　【需求面：电子止跌+光伏提速，复苏力度待验证】

　　电子行业：全球消费电子（手机、PC）库存周期接近尾声，部分品牌开启季度性补库，焊料需求环比改善，但终端订单仍以“小批量、多批次”为主，未现大规模囤货；

　　光伏领域：全球清洁能源政策加码（如欧盟碳关税、美国IRA法案），国内光伏新增装机保持高增，带动光伏焊带用锡需求放量（占国内锡消费比重超20%），成为当前核心增量；

　　其他领域：镀锡板、化工等需求平稳，未见超预期表现。整体看，下游对高价锡接受度有限，采购仍以按需补库为主。

　　【现货交投：成交偏淡，升贴水持稳】

　　今日长江现货1#锡下跌，市场氛围较前两日转弱。下游因前期补库后库存尚可，叠加对议息结果的谨慎心态，采购积极性偏低；贸易商多以长单交易为主，散单成交清淡，部分商家小幅让利但幅度有限，整体升贴水平稳，市场分歧较小。

　　总结：短期锡价核心矛盾在于“低库存支撑”与“宏观情绪波动”的博弈。供应扰动与需求弱复苏限制价格波动空间，需重点关注美联储议息声明对美元及市场情绪的短期冲击，若声明偏鸽或推动价格小幅上探区间上沿，若偏鹰则可能下探26万整数关口；

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